涨幅居前的三个品种分别是集运欧线、BR橡胶和棉花；跌幅居前的是沪锡、沪银和沪镍。

　　从5日波动率水平看，前三位为硅铁、集运欧线和锰硅；低波动前三品种为二债、五债和梗米。

　　据发改委专题现场会，强调要着力营造良好的货币金融环境，加大对重大战略、重点领域等金融支持。

　　据工信部等三部门，将聚焦国家重点支持领域，推动首台(套)重大技术装备、首批次新材料创新发展和推广应用。

　　近期A股涨势虽有收敛、交投活跃度亦有下降，但关键位支撑依旧明确、且微观价格结构亦持续有积极指引，技术面无转势信号。而国内主要经济指标整体延续修复大势，叠加相关重磅政策利多效应的加速释放，其节奏、斜率均有望进一步改善，盈利端驱涨动能将强化。再从股债风险溢价比、估值水平等核心指标看，目前A股仍处低位，续涨弹性和安全边际依旧充足。综合看，股指多头策略仍占优。再考虑具体分类指数，从基本面驱动、市场风格偏好和交易属性看，大盘板块预期表现最佳，而沪深300指数映射关联度最高，前多耐心持有。

　　昨日铜价早盘震荡运行，临近收盘出现回落，夜盘出现止跌，小幅反弹。海外宏观方面，年内降息预期仍持续，美元向下趋势未变。国内方面，经济数据表现一般，但稳增长政策仍在持续加码。供给方面，国务院发布《节能降碳行动方案》，对铜强调要严控冶炼新增产能，但短期内实质性影响有限。矿端供给仍是主要因素，目前矿端紧张造成冶炼利润不佳，国内冶炼企业减产预期仍较强。且矿端供给扰动持续时间将较长，铜供给紧张预期仍将持续。下游需求方面，电力、家电、地产等传统需求均存潜在利多，乐观预期强化。库存方面，海内外继续分化。综合而言，从中期来看宏观面对铜仍偏多，供需缺口仍将走阔，向上趋势未变，但短期情绪及资金扰动加大，波动或有所增加。

　　昨日铝价早盘震荡下行，夜盘止跌反弹，收复部分跌幅。海外宏观方面，年内降息预期仍持续，美元向下趋势未变。国内方面，经济数据表现一般，但稳增长政策仍在持续加码。供给方面，节能降碳行动方案对氧化铝短期实质性影响有限，供需过剩格局未变；电解铝产能天花板再度得到强化确认，产能约束进一步加码。此外云南地区复产顺利，但总量仍较为有限，目前部分产能已完成复产，后续增量有限，中长期供给增量有限。需求方面，近期铝价回调，下游采购积极性有所好转，且终端家电、地产等均有积极政策。库存方面国内社会库存下行节奏偏慢，但向下趋势未变，LME库存维持高位，但未有进一步抬升。综合来看，市场做多情绪阶段性减弱，但从供需格局来看，短期下方支撑明确，且中期向上趋势仍未发生改变。

　　供应长期过剩预期将改，短期供给宽松较为明确；终端市场维持强势表现，各环节库存因素导致利好无法传导。现货价格继续下探，锂盐采购需求环比走弱，中下游采购行为偏少。昨日期货震荡下行，持仓几无变动而成交额持平；当前基本面宽松，低价逐步迫近高成本分位，关注关键点位支撑。

　　最近一周工业硅库存有下降迹象，其中工厂库存下降0.45万吨至8.81万吨，市场库存下降0.1万吨至10.1万吨。表明短期内供需压力或稍有缓解。总体而言，工业硅盘面波动加剧，短期情绪扰动较强。预计硅价仍处于低位震荡阶段。

　　宏观方面，国内经济基本面偏弱，政策端仍有集中发力以巩固经济稳中向好趋势的意图，5月中旬起政府债券发行大幅提速，重点领域（地产）宽松政策快速推进。5月以来美国经济就业数据多次不及预期，市场对美国经济降速的担忧有所升温。中观方面，钢材基本面边际转弱的压力显现。本周找钢、钢谷样本，建筑钢材表需环比继续走弱。建筑施工季节性对需求的影响已显现，华南钢材消费萎靡不振，而国内稳增长政策生效到形成钢材消费，则还需要时间。与此同时，建筑钢材周产量缓慢回升。供增需降，螺纹去库速度已明显放缓，本周找钢、钢谷样本建筑钢材库存已经由降转增。钢厂即期利润偏低，产业链负反馈风险有所显现。总体看，预期偏积极的主线未变，但现实压力显性化，短期弱现实、产业链负反馈成为市场的阶段性主要矛盾，预计螺纹价格震荡偏弱运行。

　　中观方面，钢材基本面边际转弱的压力有所显现，其中板材表现更为突出。热卷等板材需求尚可，本周找钢样本热卷表需微降，但钢谷样本微增，双双处于高位。但现阶段热卷需求也不足以同时承接高产量、并有效消化高库存。一旦板材需求出现季节性走弱，或者外需接续不足，钢厂将被迫/主动减产/转产，进而引发产业链负反馈的风险。总体来说，预期偏积极，但现实压力增加，短期弱现实、产业链负反馈或成为市场的阶段性主要矛盾，热卷去库压力高于螺纹，预计热卷期货价格震荡偏弱运行。

　　宏观方面，国内呈现经济基本面偏弱，政策面加码宽松以巩固经济稳中向好的大方。5月以来美国经济、就业数据多次不及预期，市场对美国经济降速的担忧升温。中观方面，钢材供需降、去库放缓、基本面边际走弱的压力显现。本周找钢、钢谷样本，主要品种钢材均环比累库。淡季钢铁产业链负反馈的风险有所提高。同时，铁矿自身供应过剩矛盾也已明显积累。国内高炉复产接近尾声。全球铁矿发运、我国港口进口矿到港环比/同比双增。港口进口矿库存持续积累，上周我国45港进口矿库存已高出去年同期2107.17万吨。并且铁矿石，无论是绝对估值，还是在黑色金属产业链中的相对估值，均偏高。一旦产业链负反馈风险发酵，铁矿估值下修的压力相对更高。综合看，宏观托底预期的力量尚存，但钢铁产业链弱现实压力开始显性化，产业链负反馈的风险提高，铁矿估值相对偏高，价格阶段性下行风险较高。

　　下游采购积极性逐步放缓，焦炭现实需求走弱，首轮提涨大概率落空，港口贸易情绪率先转差，现货市场料重回降价趋势，期货价格或跟随偏弱震荡，价格中枢预期下移。

　　下游生产环节表现尚佳支撑焦煤刚需，但钢焦企业主动补库意愿明显降低，坑口成交状况或将转差，焦煤库存压力向上游转移，原料现货存在降价可能，且考虑当前煤矿尚处复产周期，供应增长亦有压力，基本面预期走弱，煤价弱势震荡概率更高。

　　基本面变化不大。供给端，5月以来检修频繁，金山五期检修3天，纯碱开工率已降至80%附近。纯碱单周产量过剩盈余逐步收窄，配合下游拿货，上游碱厂纯碱库存缓慢下降。如果夏季装置集中检修规模与去年相当，纯碱依然存在供需错配的可能性。需求端，纯碱刚需持稳，光伏玻璃投产计划较多。但近期浮法玻璃产线冷修、搬迁数量增多。且下游玻璃厂经过5月份的采购补库，备货已较充分。纯碱现货连续涨价后，下游抵触心理有所增强。盘面已快速跌回2200附近，期货升水结构得到修复，预计重回上下两难境地，向上缺乏新增驱动，而下方仍有支撑。策略上，纯碱09合约短空持有。

　　浮法玻璃行业毛利持续收缩，已至低位，行业冷修数量和冷修计划明显增多。武汉出于环保考虑，长利玻璃产线日放水，搬迁线月点火。二季度浮法玻璃需求韧性好于市场预期，即家装、汽车、出口的良好表现对冲了地产工程单的拖累。随着新一轮稳地产政策的快速推进，包括需求刺激、地产收储、以及城市更新（2024年首批15个热点城市名单已公布）等政策落实，或将有助于家装（与二手房销售相关）与工程需求（与保交楼、竣工相关）的边际改善。浮法玻璃基本面具备改善潜力。未来关注国内稳增长政策推出及落实节奏，以及政策效果。随着玻璃期价接近天然气工艺边际成本（华南1710-1720）后，可能需要需求端预期或现实的改善来打开向上空间。策略上，建议浮法玻璃09合约前多耐心持有。

　　油价短期超跌修复，但信心修复仍需时间，且需供需层面出现改善迹象。预计油价偏弱震荡。

　　周三甲醇期货价格小幅反弹，内地现货因成交改善，价格上涨10-30元/吨。上个月停车的烯烃装置，最快于本月下旬开始重启，三季度需求预期回升，同时西北和沿海供应偏紧，市场看多情绪并未完全消退，周三期货净多持仓结束减少，转而增加0.5万手。不过考虑到PP供应过剩，价格持续下跌也将对甲醇形成拖累作用。

　　周三期货减仓下跌，尽管连跌5日，但技术面未出现超跌或企稳信号，预计短期跌势延续。现货报价坚挺，部分集中检修地区可流通货源紧张。需求下降是目前多数工业品下跌的主要驱动，聚烯烃也不例外，PP2409关注前低7501支撑位。

　　昨日棕榈油价格继续震荡调整为主。原油价格的止跌对棕油拖累减弱。供给方面，旺产季预期下产量易上难下，但天气存不确定性。而需求方面，主产国出口数据预期乐观，叠加印尼B50的推行，但实际落地情绪仍有待确认。综合来看，棕油处旺产季，基本面利多仍较为有限，原油及油脂板块其他品种对其影响较大，价格难有趋势性上涨。

　　国内产区物候条件改善程度有限，原料放量速率仍不及往年，气候变动对割胶生产的负面影响持续，天胶供给收紧对胶价形成支撑，而政策层面托底车市消费，乘用车零售增速预期乐观，橡胶需求增速仍将大于供应增长，沪胶价格走势逐步企稳。

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