本周初，文章曾提到在多个不利因素的共同影响下，需警惕市场可能出现的阶段性小高点。一旦市场情绪回落，短期内还需谨防高位跳水以及单日大跌情况的发生，尤其是高位个股集中杀跌的风险。今日市场在近期高位分化多日后迎来集中杀跌。不过，这种调整整体还是洗盘性质，在多方支撑下，市场整体向好趋势依旧。短期需要注意市场节奏，而中期于回落中仍是积极低吸和加仓的好时机。

　　纵观今日市场，隔夜海外市场的下挫及早盘亚太市场的大跌似乎预示了A股的弱势。沪深两市低开后几乎一路走低，人形机器人暴跌导致科技股集体失宠。尽管消费等板块一度试图承接，但力度不足，指数单边下跌创下了此轮上行行情以来最大的调整，验证了周初的观点。

　　全天市场大幅下跌有几大核心因素：首先，外部市场情绪传导与滞胀风险。隔夜美股科技股大幅杀跌，直接引发全球市场情绪波动。英伟达虽业绩超预期，但毛利率下降及收入增速放缓引发市场对AI板块高估值的担忧。美国1月CPI同比3%，加上特朗普关税可能推高通胀，市场担忧滞胀风险，叠加美联储降息空间受限，科技等高估值板块承压。

　　其次，科技板块内部调整压力也是重要原因。持续大涨之后，科技股在高估值影响下已经迎来多日的整理和分化。例如，科技赛道（算力、机器人、AI芯片等）前期涨幅过大，部分个股年内累计涨幅超过200%，交易性资金获利了结需求强烈。此外，高盛的一份报告可能是人形机器人短期暴跌的催化剂。该报告指出，人形机器人线年，短期内难以达到人类工人效率，直接冲击市场对该领域的乐观预期。

　　再次，美国关税政策也对市场造成冲击。特朗普政府宣布对中国额外加征10%关税，并对加拿大、墨西哥加征25%关税，加剧了全球贸易紧张与避险情绪。这些政策可能推高美国通胀、抑制经济增长，进一步打击市场信心。

　　当日大幅下挫后，市场关心的是调整是否延续。本次下跌是多重利空叠加后的技术性调整，尚未演变为系统性风险，市场主线仍围绕政策支持与业绩确定性展开结构性分化。指数的调整仍是技术性的，市场情绪及成交依旧活跃，阶段洗盘的性质更为明显。

　　展望后市，重要会议提出实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。在政策托底及经济修复预期下，市场整体向好趋势未变。

　　综合海内外因素及A港股短期的回落，短期市场阶段性回撤需求增加，震荡调整或已开启。不过，此次回撤属于洗盘，能消化获利盘、助力筹码换手，为后续再度上涨打下基础。鉴于市场不确定性增加，投资者应合理控仓，减持涨幅大、估值高的股票，关注资金流向与政策动态，灵活调整投资组合。从中长期看，市场仍有上行基础，可积极布局科技、消费、大金融等板块，把握经济修复与政策提振下的轮动机会。

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